Otc Handel System

Over-the-counter - OTC. BREAKING DOWN Over-The-counter - OTC. For mange investorer er det liten praktisk forskjell mellom OTC og store børser. Forbedringer i elektronisk tilbud og handel har gjort det lettere å få likviditet og bedre informasjon. Det er imidlertid nøkkel forskjeller mellom transaksjonsmediene På en bytting er hvert parti utsatt for tilbud fra hver annen motpart, noe som kanskje ikke er tilfelle i forhandlernett. Det er mindre gjennomsiktighet og mindre streng regulering på disse bytte, slik at uoffisielle investorer tar ytterligere risiko og kunne bli utsatt for ugunstige forhold. Populære OTC-nettverk. OTC Markets-konsernet driver noen av de mest kjente nettverkene, for eksempel OTCQX Best Market, OTCQB Venture Market og Pink Open Market. Disse markedene inkluderer ikke-børsnoterte aksjer som er kjent for handel på OTCBB-kontoret eller på de rosa arkene Selv om Nasdaq opererer som forhandler nettverk, er Nasdaq-aksjer generelt ikke klasser omtalt som OTC fordi Nasdaq anses som en børs Omvendt er OTCBB-aksjer ofte enten penny-aksjer eller tilbys av selskaper med dårlig kredittopptegnelse. Sikkerhet på OTC Networks. Stocks er vanligvis handlet OTC fordi selskapet er liten og ikke kan møte børsoppføring krav Også kjent som unotert aksje, handles disse verdipapirene av meglerforhandlere som forhandler direkte med hverandre via datanettverk og via telefon. Forhandlerne fungerer som markeds beslutningstakere, og OTC Bulletin Board er et forhandler-tilbudssystem som gir handelsinformasjon . Amerikanske kvitteringer, som representerer aksjer i en egenkapital som handles på en valuta, blir ofte handlet OTC, fordi det underliggende selskapet ikke ønsker å oppfylle de strenge valutakravene. Instrumenter som obligasjoner handler ikke på en formell utveksling og er også vurdert som OTC-verdipapirer. De fleste gjeldsinstrumenter handles av investeringsbanker som lager markeder for bestemte emisjoner. En investor m ust ring til banken som gjør markedet i det obligasjonslånet og ber om sitater for å kjøpe eller selge et obligasjonslån. Hvor verdipapirer handles spiller en kritisk rolle i prisbestemmelse og stabilitet. Papir eller pikselfoto Orjan F Ellingvag Dagens Naringsliv Corbis. Finansielle markeder er komplekse organisasjoner med egne økonomiske og institusjonelle strukturer som spiller en kritisk rolle for å fastslå hvordan prisene etableres eller oppdages, som handelsmenn sier. Disse strukturer gir også formfylthet og virkelig stabilitet på markedet. Som innehavere av sikringsforpliktelser og andre nødforpliktelser i subprime verdipapirer som ble funnet i månedene etter august 2007 på grunn av den økonomiske uroen som førte til den globale økonomiske krisen, kan enkelte typer markedsordninger raskt bli uorden, dysfunksjonell eller ellers ustabil. Det er to grunnleggende måter å organisere finansmarkeder utveksle og over disk OTC selv om noen nyere elektroniske fasiliteter slør den tradisjonelle skillnader. Trading på en børs. Utvekslinger, enten aksjemarkeder eller derivater utveksling, startet som fysiske steder hvor handel fant sted Noen av de mest kjente inkluderer New York Stock Exchange NYSE, som ble dannet i 1792, og Chicago Board of Trade nå en del av CME-konsernet som har vært trading futures kontrakter siden 1851 I dag er det mer enn hundre aksjer og derivater utvekslinger i hele den utviklede og utviklende verden. Men utvekslinger er mer enn fysiske steder De fastsetter de institusjonelle reglene som styrer handels - og informasjonsflyten om det handler De er nært knyttet til clearinganleggene der posthandel handler om verdipapirer og derivater som handles på børsen. En utveksling sentraliserer kommunikasjonen av tilbuds - og tilbudspriser til alle direkte markedsdeltakere, som kan svare ved å selge eller kjøpe ved et av sitatene eller ved å svare med et annet tilbud. Avhengig av byttet, er mediet av co mmunication kan være tale, håndsignal, en diskret elektronisk melding eller datamaskingenerert elektroniske kommandoer Når to parter kommer til enighet, blir prisen som transaksjonen utføres kommunisert over hele markedet. Resultatet er likeverdig som muliggjør enhver markedsdeltager å kjøpe så lavt eller selge så høyt som noen andre så lenge handelsmannen følger utvekslingsregler. Adventen av elektronisk handel har eliminert behovet for utveksling til å være fysiske steder. Faktisk lukker mange tradisjonelle handelsgulv, og kommunikasjon av ordrer og henrettelser blir gjennomført helt elektronisk. London Børs og NASDAQ Stock Market er helt elektroniske, som er Eurex, verdens nest største futures exchange. Mange andre, ettersom de avviker gulvhandel, tilbyr både gulv og elektronisk handel. NYSE kjøpte Den elektroniske handelsplattformen Archipelago som den beveger seg i økende grad mot elektronisk handel. Derivater utveksler som CM E Group opprettholder både gammeldags groper og elektronisk handel Brasil s BM F opprettholdes begge til 2009.Trading over the counter. Unlike utvekslinger, har OTC markeder aldri vært et sted. De er mindre formelle, men ofte godt organisert, nettverk av handelsrelasjoner sentrert rundt en eller flere forhandlere Forhandlere opptrer som markeds beslutningstakere ved å sitere priser hvor de vil selge spørre eller tilby eller kjøpe bud til andre forhandlere og til deres kunder eller kunder Det betyr ikke at de oppgir samme priser til andre forhandlere som de legger til kunder, og de oppgir ikke nødvendigvis samme priser til alle kunder. Videre kan forhandlere i en OTC-sikkerhet trekke seg fra markedet til enhver tid, noe som kan føre til at likviditeten tørker opp, forstyrre markedsdeltakernes evne til å kjøpe eller selge. Utvekslinger er langt mer flytende fordi alle kjøps - og salgsordrer samt gjennomføringspriser blir eksponert for hverandre. Noen utvekslinger utpeker bestemte deltakere som dedikerte markeds beslutningstakere og krever at de t o opprettholde bud - og askekvoter i løpet av handelsdagen Kort sagt er OTC-markeder mindre gjennomsiktige og opererer med færre regler enn utveksling Alle verdipapirer og derivater som er involvert i den finansielle uroen som begynte med en 2007-sammenbrudd i det amerikanske boliglånsmarkedet, ble handlet i OTC-markeder. TOTC-forhandlere formidle bud og sitater og forhandle gjennomføringspriser over slike steder som telefon, masse e-postmeldinger og, i økende grad, direktemeldinger. Prosessen blir ofte forbedret ved bruk av elektroniske oppslagstavler hvor forhandlere legger inn deres sitater Prosessen med å forhandle via telefon eller elektronisk melding, enten kunde til forhandler eller forhandler til forhandler, kalles bilateral handel fordi bare de to markedsdeltakere direkte observerer sitatene eller utførelsen. Andre i markedet er ikke interessert i handelen, selv om Noen megler markeder etter eksekveringspriser og størrelsen på handelen etter faktum Men ikke alle har tilgang til meglerens skjermbilder og n ot alle i markedet kan handle til den prisen Selv om den bilaterale forhandlingsprosessen noen ganger er automatisert, anses handelsarrangementet ikke som en bytte fordi den ikke er åpen for alle deltakere likt. Det er i hovedsak to dimensjoner på OTC-markeder I kundemarkedet bilateralt handel skjer mellom forhandlere og deres kunder, for eksempel enkeltpersoner eller hedgefond. Forhandlere starter ofte kontakt med sine kunder gjennom elektroniske meldinger med høy volum som kalles forhandler-løp som lister ulike verdipapirer og derivater og prisene de er villige til å kjøpe eller selge dem på. I interdealer-markedet oppgir forhandlere priser til hverandre og kan raskt gi andre forhandlere noe av risikoen de har for å handle med kunder, for eksempel å skaffe seg en større posisjon enn de vil. Forhandlere kan ha direkte telefonlinjer til andre forhandlere, slik at en Trader kan ringe opp en forhandler for et tilbud, henge opp og ringe til en annen forhandler og deretter en annen, oppmåling flere forhandlere i etter få sekunder En investor kan foreta flere samtaler til forhandlerne som de har etablert et handelsforhold for å få oversikt over markedet på kundesiden. Men kunder kan ikke trenge inn i markedet blant forhandlere. Interne segmenter. Noen OTC-markeder, og spesielt deres interdealer markedssegmenter har interdealer meglere som hjelper markedsdeltakere til å få et dypere syn på markedet. Forhandlerne sender sitater til megleren som faktisk sender informasjonen via telefon. Meglere gir ofte elektroniske oppslagstavler for å gi sine kunder forhandlerne muligheten til å øyeblikkelig post sitater til alle andre forhandlere i meglerens nettverk. Oppslagstavlene viser bud, spør og noen ganger utførelsespriser. Broker-skjermene er normalt ikke tilgjengelige for sluttkunder, som som følge av dette vanligvis ikke er fullt informert om prisendringer og budspørsmål i interdealer-markedet. Forhandlere kan noen ganger handle via skjermen eller over det elektroniske systemet meg interdealer trading plattformer tillater automatisert algoritmisk regelbasert handel som den elektroniske børsen Ellers er skjermene bare informative, og forhandleren må handle gjennom megleren eller ringe andre forhandlere direkte for å utføre en handel. Forhandlere kan også ringe megler og andre forhandlere Direkte for å legge inn sitater og spørre om tilbud som ikke er oppført på meglerens elektroniske oppslagstavler. Tilbud i elektroniske handelsplattformer har endret handelsprosessen på mange OTC-markeder, og dette har noen ganger slettet forskjellen mellom tradisjonelle OTC-markeder og utveksling I noen tilfeller kan en forhandler og noen nondealers sende inn sitater direkte til og utføre handler direkte gjennom et elektronisk system. Dette replikerer den multilaterale handelen som er kjennetegn for en bytte, men bare for direkte deltakere. Imidlertid handler forhandlere mot deltagelse av nondealers og anklager nondealers av å ta likviditet uten utsette seg for risikoen for å gi likviditet Andre kritiserer forhandlerne for å forhindre konkurranse som vil komprimere budspørsmål i markedet I motsetning til en utveksling hvor alle deltakerne har tilgang, kan disse elektroniske arrangementene behandle deltakere forskjellig basert på, si deres Størrelse eller kredittvurdering Videre er clearing og oppgjør av handler fortsatt overlatt til kjøperen og selgeren, i motsetning til valutatransaksjoner, hvor handler er tilpasset og garantert av Exchange. OTC ​​Markets og Financial Crisis. Arkitekturen på OTC markeder bidrar til å forklare hvorfor strukturerte verdipapirer som deler risikoen for de underliggende eiendelene i flere stykker, hvor hver av dem selges separat og står overfor problemer i den siste finanskrisen. Kredittderivater, handelspapir, kommunale obligasjoner og securitiserte studielån har også problemer. Alle ble handlet på OTC-markeder, som var flytende og fungerte ganske bra under normale tider, men de klarte ikke å demonstrere motstand mot markedsforstyrrelser og ble illikvide og dysfunksjonelle på kritiske tider. Det førte til to alvorlige komplikasjoner manglende evne til å verdsette en beholdning og manglende evne til å selge dem. Uten likvide og ordnede markeder var det ingen prisoppdagingsprosess og i sin tur ikke lett og endelig måte å verdsette verdipapirene på. Fisjonen i prisoppdagingsprosessen forverret problemene hos banker og andre finansforetak under den siste krisen ved å gjøre det vanskeligere å møte opplysnings - og rapporteringskrav på verdien av verdipapirer og derivatposisjoner. Ikke bare var Det var ingen effektive direkte markedspriser, det var ofte ingen referansepriser som er priser på eiendeler som er verdsatt. Som et resultat ble eiendeler og posisjoner som en gang ble verdsatt til markedspriser, verdsatt i stedet av modeller som noen ganger ikke var tilstrekkelig informert etter referansepriser Disse verdsettingsproblemene ytterligere deprimerte priser på berørte verdipapirer s, står overfor en knase på finansieringssiden av balansen og holder en overdreven mengde illikvide eiendeler på den andre, trakk seg fra markedene. Hoppet i volatilitet gjorde det spesielt farlig og dyrt for forhandlerne å fortsette å lage markeder Uten forhandlerne, Det var ingen handel, særlig i verdipapirer som sikkerhetsforpliktelser, visse kommunale verdipapirer og kredittderivater. Med ingen kjøpere kunne investorene ikke redusere tap ved å handle uten å miste posisjoner, og de kunne ikke selge disse stillingene for å møte samtaler for mer margin eller sikkerhet for å løfte mot lån de hadde tatt ut for å kjøpe disse instrumentene Denne illikviditeten i OTC-markeder bidro til dybden og bredden av finanskrisen. De store regulatoriske reforminitiativene i gang i USA, EU og andre utviklede finansmarkeder er Direkte adressering til disse problemene I noen tilfeller blir handelen skiftet fra OTC-markeder for å utveksle markeder I ot hennes, etterbehandlingsprosessen for OTC-transaksjoner blir i stadig større grad flyttet til clearinghouses også kjent som sentral clearing motparter. Handelsrapportering for OTC-transaksjoner er også en del av reformarbeidet. Rollen til forhandleren i OTC-markeder er imidlertid ikke eksplisitt adressert unntatt gjennom muligens høyere kapitalkrav. Randall Dodd jobber ved US Treasury Department og er tidligere rådgiver i IMFs Monetary and Capital Markets Department. Oppdatert 28. mars 2012. Arkiv av FD Issues. FD på Facebook. Abonner på RSS. Fusion Capital Core Workflow. Award-vinnende løsninger du kan stole på. Bygget på mer enn 30 års erfaring i treasury og kapitalmarkeder, gir FusionCapital deg forsøkt og testet kjerne arbeidsflyter der du kan distribuere nye og innovative komponerte evner. Med FusionCapital, dra nytte av ekspertise over aktivaklasser Alle FusionCapital Core Workflow-løsninger støttes med front-to-back-prosessering og sofistikert trad ing verktøy som tilbyr sann sanntid, forretningsomfattende, cross-system evner. FusionCapital Core Workflow-løsninger støtter verdens behov s vanskeligste handelsmiljøer I kombinasjon med FusionCapital-komponenter lar de deg utvide forretningsmulighetene og bevege seg bort fra siloer mot en integrert, konsolidert tilnærming. En komponert og fleksibel løsning med kraftige, velprøvde arbeidsflyter i sin kjerne. Relaterte komponenter. Sophistiske kjernevirksomhetsløsninger for treasury og kapitalmarkeder. Les mer informasjon om FusionCapital Kondor. Les mer informasjon om FusionCapital Opics. Les mer informasjon om FusionCapital Sophis. Les mer om FusionCapital Summit. Hvis du er en leder med ansvar for din handelssystemstrategi, står du nå overfor store utfordringer og muligheter i denne posten finansielle krisen. Hvordan reagerer du på teknologien. Kapitalmarkedsinstitusjoner prøver å oppnå betydelige driftsbesparelser og mange operasjoner s ledere mener at flytting til en global global back office-løsning kan realisere en signifikant. Regjeringsvirksomhet bidrar til en stor andel av Maritime Bank s fortjeneste og har vært en av våre mest lukrative forretningslinjer de siste fem årene. Implementeringen av FusionCapital Kondor gjorde det mulig for oss å oppgradere til et mer dynamisk, effektivt og trygt treasury system, og vi er nå bedre posisjonert til å støtte og kontrollere nye produkter og koble til andre handelssystemer i banken. Nguyen Huong Loan. CEO av Wholesale Banking, Maritime Bank. Utvider vårt samarbeid Med Misys tilbyr vi en fullverdig treasury løsning som oppfyller NIB Banks krav. Misys FusionCapital Opics vil bli sømløst integrert med vårt kjernebankbaserte back-office-system. Dette vil styrke vår treasury-virksomhet og holde våre forpliktelser overfor våre kunder og fortsette å tilby dem beste erfaring. Khurram Agha. Vi valgte FusionCapital Summit i vår markedssegment som vårt primære kapitalmarkedssystem og raskt utvidet fra derivater og nå bruke det som vår front-to-back system over alle aktivaklasser, unntatt aksjer og varer. FusionCapital Summit har vært vår Capital Markets plattform for å støtte vår forretningsstrategi. Jean-Louis Washburn. Head of Summit Solutions, IT Capital Markeder, Nykredit.